Капитализация криптовалюты: предложение, FDV и ловушка «дешёвой» монеты
Капитализация криптовалюты (рыночная капитализация, market cap) — это цена одной монеты, умноженная на количество монет в обращении, поэтому она показывает, насколько велик проект, а не насколько дорога одна монета. Это стандартный способ сравнивать проекты, но сама по себе капитализация ничего не говорит о надёжности или будущей цене. Здесь — три вида предложения, полностью разводнённая оценка (FDV), ловушка «дешёвой» монеты, категории по размеру, доминация и то, как эта цифра может вводить в заблуждение.
Что такое рыночная капитализация в крипте?
Рыночная капитализация — это текущая цена криптовалюты, умноженная на её объём в обращении. Если токен стоит 2 доллара и в обращении 50 миллионов токенов, его капитализация — 100 миллионов долларов.
Эта цифра оценивает рыночную стоимость всех монет, которыми можно торговать сегодня. Она считается по цене последней сделки, поэтому меняется каждый раз, когда меняется цена или объём в обращении.
Капитализация — мера размера. Она помогает сравнить один проект с другим, но это не сумма денег, которую люди реально вложили, и не оценка качества.
Объём в обращении, общий и максимальный: в чём разница?
Предложение — вторая половина формулы, и проекты публикуют три разных числа. Путаница между ними — самая частая причина неверного прочтения капитализации.
- Объём в обращении: монеты, которые уже на рынке и которыми можно торговать сейчас. Капитализация считается именно по нему.
- Общее предложение: все монеты, созданные на сегодня, включая заблокированные для команды, инвесторов, казны проекта или будущих наград.
- Максимальное предложение: жёсткий предел, больше которого монет не будет никогда. У биткоина он фиксирован на 21 миллионе; у некоторых монет максимума нет, и новые единицы выпускаются постоянно.
Что такое FDV (полностью разводнённая оценка)?
FDV (fully diluted valuation, полностью разводнённая оценка) — это цена, умноженная на максимальное предложение, или на общее, если максимума нет. Она показывает, сколько стоил бы проект по сегодняшней цене, если бы все монеты уже были в обращении.
Когда FDV в несколько раз больше капитализации, большая часть монет ещё заблокирована и будет выходить на рынок со временем по графику разблокировок. Каждая разблокировка добавляет новые монеты, и если покупателей не становится больше с той же скоростью, лишнее предложение может давить на цену.
У биткоина, где большая часть максимального предложения уже добыта, капитализация и FDV близки. У многих молодых токенов в обращении лишь небольшая доля, и разрыв огромен. Прежде чем считать капитализацию полной картиной, проверьте опубликованный проектом график разблокировок.
Капитализация и цена: ловушка «дешёвой» монеты
Низкая цена за монету не делает монету дешёвой. Цена говорит лишь о стоимости одной единицы, а насколько велик проект, зависит от количества единиц.
Возьмём две полностью выдуманные монеты. Монета A стоит 0.01 доллара, в обращении 100 000 000 000 монет, значит, её капитализация — 1 000 000 000 долларов. Монета B стоит 50 долларов, в обращении 10 000 000 монет, капитализация — 500 000 000 долларов. Монета A кажется дешевле, но рынок уже оценивает её вдвое выше, чем монету B.
Теперь представьте, что кто-то говорит: монета A может дойти до 1 доллара. При том же предложении её капитализация должна стать 100 000 000 000 долларов, то есть в сто раз больше. Прежде чем верить ценовой цели, умножьте её на предложение и спросите себя, разумна ли такая сумма.
Сам Waletifi не показывает капитализацию и FDV. Вкладка «Рынок» в приложении и страницы цен на сайте показывают актуальную цену, изменение за 24 часа и линейный график, а ценовое оповещение сообщит, когда актив достигнет выбранной цены или изменится на заданный процент за 24 часа.
Большая, средняя и малая капитализация: что это значит?
Криптовалюты часто делят по капитализации на крупные, средние и малые. Официального правила нет: долларовые границы различаются у разных сайтов с криптоданными и сдвигаются, когда весь рынок растёт или падает, поэтому эти ярлыки — лишь грубые группы.
- Крупная капитализация: самые большие и обычно самые старые сети. У них, как правило, выше ликвидность и их труднее сдвинуть одним ордером, но и они могут резко падать.
- Средняя капитализация: устоявшиеся проекты поменьше, которые обычно колеблются сильнее крупных.
- Малая капитализация: молодые или нишевые токены. Цена может быстро взлететь или обвалиться, торги часто тонкие, и мошенничество в этой группе встречается гораздо чаще.
Капитализация стейблкоинов и доминация биткоина
Капитализация стейблкоина примерно равна его предложению, потому что каждый токен задуман так, чтобы стоить около 1 доллара. Если капитализация долларового стейблкоина растёт, это в основном значит, что выпущено больше токенов, а не что выросла цена.
Доминация биткоина — это доля капитализации биткоина в общей капитализации всех криптовалют. Её публикуют несколько сайтов с криптоданными, и по ней смотрят, сосредоточены ли деньги в биткоине или распределены по другим монетам. Стейблкоины входят в общую сумму, поэтому один их рост может изменить доминацию, даже если цена биткоина стоит на месте.
Капитализация, объём торгов и ликвидность
Капитализация, объём торгов и ликвидность отвечают на три разных вопроса. Капитализация описывает размер, объём показывает, сколько реально перешло из рук в руки, а ликвидность — можно ли купить или продать заметную сумму близко к котировке.
У монеты может быть большая капитализация, но маленький объём и тонкая ликвидность. Тогда громкая цифра во многом теоретическая: продажа даже скромной суммы может сильно сдвинуть цену.
| Показатель | Что измеряет | Формула | О чём говорит | Подвох |
|---|---|---|---|---|
| Рыночная капитализация | Стоимость монет, которые в обращении сейчас | Цена × объём в обращении | Насколько велик проект по сравнению с другими | Считается по цене последней сделки, а не по вложенным деньгам; легко раздуть при малом обращении |
| Полностью разводнённая оценка (FDV) | Стоимость, если бы все монеты существовали сегодня | Цена × максимальное (или общее) предложение | Сколько нового предложения ещё может выйти на рынок | Предполагает, что цена удержится, пока предложение растёт |
| Объём торгов | Сумма сделок за период, обычно за 24 часа | Сумма всех сделок за период | Насколько активен рынок | Может быть раздут фиктивными или круговыми сделками |
Почему капитализация может вводить в заблуждение
Капитализация честна ровно настолько, насколько честны её два слагаемых, а исказить можно оба. Вот обычные тревожные признаки:
- Малое обращение: когда в обращении лишь небольшая доля предложения, несколько покупок могут сильно задрать цену, а вместе с ней и капитализацию.
- Тонкая ликвидность: большая цифра, за которой мало реальных денег, не превращается в эту сумму при продаже.
- Предложение со слов проекта: объём в обращении сообщает сам проект, его никто не проверяет, и он может быть неверным или устаревшим.
- Концентрация у держателей: если большая часть монет лежит на нескольких кошельках, одна крупная продажа может обвалить цену.
- Промоутеры, которые выдают капитализацию за доказательство качества: большая цифра ничего не гарантирует, а давление «купи быстрее» — тревожный сигнал.
Мемкоины и капитализация
Мемкоины часто запускают с огромным предложением, иногда в сотни миллиардов монет и больше, поэтому одна монета стоит доли цента. Именно эта крошечная цена и есть ловушка «дешёвой» монеты: капитализация уже может быть большой, а круглая цена вроде 1 доллара потребовала бы гигантской общей стоимости.
Капитализацию мемкоинов к тому же проще всего раздуть: у многих низкая ликвидность и большая доля у нескольких кошельков. Воспринимайте её как меру ажиотажа в данный момент, а не ценности за токеном. Этот материал не рекомендует никакую монету и не является инвестиционным советом.
