لیکویڈیٹی پول کیا ہے؟ لیکویڈیٹی فراہم کرنے، LP انعام اور امپرمیننٹ لاس کی مکمل گائیڈ

لیکویڈیٹی پول کیا ہے؟

لیکویڈیٹی پول ایک اسمارٹ کنٹریکٹ ہے جو ٹوکنز کا جوڑا، مثلاً A اور B، رکھتا ہے اور کسی کو بھی کسی بھی وقت ایک کو دوسرے سے بدلنے دیتا ہے۔ ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینج پر سواپ عموماً کسی شخص سے نہیں، ایسے پول سے ہوتا ہے۔

یہ ٹوکن عام صارفین، یعنی لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے (LPs)، جمع کرتے ہیں۔ ٹریڈر ایک ٹوکن ڈال کر دوسرا نکالتا ہے اور کنٹریکٹ دونوں کی مقدار سے قیمت نکالتا ہے، اس لیے کسی فریق کے انتظار کے بغیر قیمت ہمیشہ موجود رہتی ہے۔

آرڈر بک اور آٹومیٹڈ مارکیٹ میکر (AMM) میں فرق

آرڈر بک خرید و فروخت کے آرڈرز کی فہرست ہے جس میں ایکسچینج خریدار کو بیچنے والے سے ملاتا ہے؛ وہاں لیکویڈیٹی یعنی موجودہ قیمت کے قریب کتنے آرڈر ہیں۔

آٹومیٹڈ مارکیٹ میکر (AMM) اس فہرست کی جگہ پول اور فارمولا رکھتا ہے: آپ کنٹریکٹ سے سودا کرتے ہیں، ہر سودے کے بعد قیمت بدلتی ہے اور ہر سواپ بلاک چین ٹرانزیکشن ہے۔

آربیٹریج ٹریڈرز سستے پول سے خرید کر AMM کی قیمت دوسری مارکیٹوں کے برابر لے آتے ہیں۔

لیکویڈیٹی پول قیمت کیسے طے کرتا ہے؟ x × y = k فارمولا

کلاسیکی AMM کانسٹنٹ پروڈکٹ پول ہے: اگر پول میں A کی مقدار x اور B کی مقدار y ہو تو کنٹریکٹ x × y = k رکھتا ہے، اور فیس کے سوا سودے میں k نہیں بدلتا۔ A کی قیمت y ÷ x ہے۔

فرضی پول میں 100 A اور 10,000 B ہیں: k = 100 × 10,000 = 1,000,000 اور 1 A کی قیمت 100 B ہے۔ A خریدنے سے پول میں A گھٹتا اور B بڑھتا ہے، اس لیے A مہنگا ہوتا ہے اور ہر اگلی اکائی پچھلی سے مہنگی پڑتی ہے۔

بڑے سودے کو بری قیمت کیوں ملتی ہے؟

بڑا سودا پول کا تناسب زیادہ ہلاتا ہے، اس لیے اسے بری قیمت ملتی ہے؛ اسے قیمت پر اثر کہتے ہیں۔ سلپیج کوٹ اور اصل رقم کا فرق ہے، انتظار کے دوران مارکیٹ کی حرکت سمیت۔ کم از کم وصولی نچلی حد ہے: نتیجہ اس سے کم ہو تو سواپ نہیں ہوتا۔

گہرے پول بڑے سودے سہہ لیتے ہیں، چھوٹے تیزی سے ہلتے ہیں۔ اسی پول میں، فیس کے بغیر:

سلپیج اور سلپیج ٹولرنس کی وضاحت

• 1 A خریدنے پر 99 A اور تقریباً 10,101 B بچتے ہیں: آپ تقریباً 101 B دیتے ہیں، شروع کی قیمت سے تقریباً 1% زیادہ۔
• 10 A خریدنے پر 90 A اور تقریباً 11,111 B بچتے ہیں: آپ تقریباً 1,111 B، یعنی 111 B فی A دیتے ہیں۔
• 50 A خریدنے پر 50 A اور 20,000 B بچتے ہیں: آپ 10,000 B دیتے ہیں، اوسطاً 200 B فی A، اور پول کی قیمت 400 B فی A ہو جاتی ہے۔

لیکویڈیٹی فراہم کرنا کیا ہے اور LP انعام کہاں سے آتا ہے؟

لیکویڈیٹی فراہم کرنا یعنی جوڑے کے دونوں ٹوکن پول میں جمع کرنا تاکہ دوسرے ان سے سودا کریں۔ کلاسیکی پول میں دونوں کی برابر قدر ڈالی جاتی ہے اور حصے کی رسید LP ٹوکن ہوتے ہیں۔

ہر سواپ پول کو چھوٹی فیس دیتا ہے جو حصے کے تناسب سے بٹتی ہے: پول کا 2% آپ کا ہو تو فیس کا 2% آپ کا۔ کل رقم ٹریڈنگ حجم پر منحصر ہے، اس لیے سالانہ شرح اندازہ ہے، وعدہ نہیں۔

• ترغیبی ٹوکن: کچھ پول اضافی ٹوکن، اکثر پروجیکٹ کا اپنا، دیتے ہیں جسے ییلڈ فارمنگ کہتے ہیں؛ پانے والے بیچیں تو ان کی قدر تیزی سے گر سکتی ہے۔
• نکلوانا: LP ٹوکن واپس کرنے پر موجودہ تناسب میں دونوں ٹوکنز کا حصہ ملتا ہے، جو جمع شدہ مقدار سے مختلف ہو سکتا ہے؛ LP ٹوکن جس کے پاس ہوں، حصہ اسی کا ہے۔
• مرتکز لیکویڈیٹی: کچھ ڈیزائنز میں فراہم کنندہ قیمت کی حد چنتا ہے؛ اندر زیادہ فیس ملتی ہے، باہر کچھ نہیں، صرف ایک ٹوکن رہتا ہے اور امپرمیننٹ لاس بڑا ہوتا ہے۔

امپرمیننٹ لاس کیا ہے؟ مثال کے ساتھ وضاحت

امپرمیننٹ لاس (عارضی نقصان) وہ کمی ہے جو دو ٹوکنز کی قیمتیں الگ ہونے پر فراہم کنندہ کو انہیں صرف رکھنے کے مقابلے میں ہوتی ہے۔ A باہر مہنگا ہو تو آربیٹریج ٹریڈرز اسے پول سے خرید لیتے ہیں اور پول میں وہ کم رہ جاتا ہے۔

فرضی مثال، فیس کے بغیر: آپ پورا پول، 100 A اور 10,000 B، فراہم کرتے ہیں؛ 100 B فی A پر قدر 20,000 B ہے۔ پھر A کی قیمت 400 B ہو جاتی ہے اور آربیٹریج پول کو 50 A اور 20,000 B پر لے آتا ہے، کیونکہ 50 × 20,000 اب بھی 1,000,000 ہے۔ آپ کا حصہ 50 × 400 + 20,000 = 40,000 B کا ہے، جبکہ صرف رکھنے پر 100 × 400 + 10,000 = 50,000 B ہوتا: رکھنے سے 20% کم، مگر شروع سے پھر بھی زیادہ۔

کلاسیکی 50/50 پول میں عمومی فارمولا IL = 2√r ÷ (1 + r) − 1 ہے، جہاں r بتاتا ہے کہ ایک ٹوکن کی قیمت دوسرے کے مقابلے میں کتنے گنا بدلی۔ دگنا ہونے پر تقریباً −5.7%، 4 گنا پر −20%، اور آدھا ہونے پر بھی −5.7%۔

اسے امپرمیننٹ اس لیے کہتے ہیں کہ قیمتیں داخلے کی سطح پر لوٹ آئیں تو یہ ختم ہو جاتا ہے؛ دوری کے دوران نکلوا لیں تو مستقل ہو جاتا ہے۔ سواپ فیس اس کی تلافی کر بھی سکتی ہے، نہیں بھی۔ دو ڈالر اسٹیبل کوائنز کے پول میں یہ عموماً بہت کم ہوتا ہے، مگر ڈی پیگ اور کنٹریکٹ کا خطرہ رہتا ہے۔

اسٹیبل کوائن کیا ہے؟ اقسام اور ڈی پیگ کا خطرہ

ہولڈ کرنا، لیکویڈیٹی فراہم کرنا یا اسٹیکنگ؟

لیکویڈیٹی فراہمی کا موازنہ اکثر اسٹیکنگ سے ہوتا ہے، مگر آمدنی اور خطرات الگ ہیں: اسٹیکنگ پروف آف اسٹیک نیٹ ورک کے کوائن لاک کر کے اسے محفوظ رکھتی ہے، جبکہ لیکویڈیٹی فراہمی دو ٹوکنز کو ٹریڈنگ کے ذخیرے میں لگاتی ہے۔ جدول عمومی ہے، تفصیل نیٹ ورک اور پول پر منحصر ہے۔

اسٹیکنگ کیا ہے اور کیسے کام کرتی ہے؟

لیکویڈیٹی پول کے خطرات کیا ہیں؟

فیس اور امپرمیننٹ لاس کے علاوہ یہ خطرات کہیں زیادہ مہنگے پڑ سکتے ہیں:

پمپ اینڈ ڈمپ اور رگ پل میں فرق

• اسمارٹ کنٹریکٹ کی خرابی: کوڈ کی ایک خامی حملہ آور کو پول خالی کرنے دے سکتی ہے، ناقابل واپسی طور پر۔
• رگ پل اور جعلی پول: ٹوکن بنانے والے پول میں خریدار اور فراہم کنندہ لا کر لیکویڈیٹی نکال لیتے ہیں؛ جعلی پول مشہور ناموں کے نقلی ٹوکن بھی رکھتے ہیں۔
• بدنیت اپروول: EVM چینز پر لیکویڈیٹی ڈالنے سے پہلے کنٹریکٹ کو ٹوکن خرچ کرنے کی اپروول دی جاتی ہے؛ جعلی سائٹ لامحدود اپروول لے کر بعد میں ٹوکن نکال سکتی ہے۔
• کم لیکویڈیٹی: چھوٹے پول میں آپ کا آنا یا نکلنا قیمت ہلاتا ہے، اور کم ٹریڈ ہونے والا ٹوکن بیچنا مشکل ہو سکتا ہے۔
• قیمت کا اتار چڑھاؤ: دونوں ٹوکن ایک ساتھ گر سکتے ہیں، اور امپرمیننٹ لاس مارکیٹ کے نقصان کے اوپر آتا ہے۔
• غیر حقیقی منافع: بہت زیادہ بتایا گیا منافع عموماً ترغیبی ٹوکن چھاپنے یا پونزی طرز کی اسکیم سے آتا ہے۔

کیا ولتیفای میں لیکویڈیٹی پول ہیں؟

نہیں۔ ولتیفای لیکویڈیٹی پول، لیکویڈیٹی فراہمی، ییلڈ فارمنگ یا LP ٹوکن پیش نہیں کرتا، اور یہ گائیڈ کہیں بھی لیکویڈیٹی فراہم کرنے کی سفارش نہیں۔

جہاں آپ کے علاقے کے لیے فعال ہو، ولتیفای میں «تبادلہ» ہے: اپنے والیٹ سے کوائنز اور نیٹ ورکس کا تبادلہ۔ سائن سے پہلے کوٹ «کم از کم وصولی» اور فیس دکھاتا ہے، اور کیز کبھی فون سے باہر نہیں جاتیں۔

کرپٹو سواپ کیا ہے؟