د نقدینګۍ حوض څه دی؟ د نقدینګۍ برابرول، د LP انعام او موقتي تاوان
د نقدینګۍ حوض (Liquidity Pool) هغه سمارټ قرارداد دی چې دوه ټوکنونه ساتي ترڅو هر څوک یو په بل بدل کړي، او بیه د امرونو د کتاب پر ځای یو فورمول ټاکي. د نقدینګۍ برابروونکي دواړه ټوکنونه حوض ته اچوي او د سواپ فیسونو برخه اخلي، خو د موقتي تاوان په څېر خطرونه هم مني. دا زدهکړیز لارښود، نه د پانګونې مشوره، بیه ټاکل، انعام، موقتي تاوان او خطرونه تشریح کوي.
د نقدینګۍ حوض (Liquidity Pool) څه دی؟
د نقدینګۍ حوض هغه سمارټ قرارداد دی چې د ټوکنونو یوه جوړه، لکه A او B، ساتي او هر څوک یې هر وخت یو په بل بدلولی شي. په غیرمتمرکزه صرافۍ کې د سواپ پر مهال معمولاً ستاسو د معاملې بل لوری همدا حوض وي، نه بل انسان.
ټوکنونه د نقدینګۍ برابروونکي (LP) اچوي؛ عادي کاروونکي چې دواړه ټوکنونه حوض ته سپاري. معاملهګر یو ټوکن اچوي او بل باسي، او قرارداد بیه د دواړو ټوکنونو له اندازې حسابوي؛ نو بیه تل چمتو وي.
د امرونو کتاب او اتومات بازار جوړوونکی (AMM)
د امرونو کتاب (Order Book) په بېلابېلو بیو د پېر او پلور د امرونو لېست دی، او صرافي هر پېرودونکی له یوه پلورونکي سره نښلوي. دلته نقدینګي یعنې د اوسنۍ بیې تر څنګ د امرونو شمېر.
اتومات بازار جوړوونکی (AMM) د دې لېست پر ځای یو حوض او یو فورمول لري. له قرارداد سره معامله کوئ، بیه له هرې معاملې سره بدلېږي او هر سواپ د بلاکچین یو لېږد دی.
آربیټراژ کوونکي د حوض بیه له نورو بازارونو سره برابره ساتي: که حوض یو ټوکن ارزانه پلوري، تر توپیر ورکېدو یې ترې اخلي.
د نقدینګۍ حوض بیه څنګه ټاکي؟ د x × y = k فورمول
د AMM کلاسیک ډیزاین د ثابت ضرب (Constant Product) حوض دی. که x د A او y د B اندازه وي، قرارداد x × y = k ساتي، او k د معاملې پر مهال، له فیس پرته، نه بدلېږي. د A بیه y ÷ x ده.
په یوه فرضي حوض کې ۱۰۰ A او ۱۰,۰۰۰ B دي: k = ۱۰۰ × ۱۰,۰۰۰ = ۱,۰۰۰,۰۰۰ دی او هر A د ۱۰۰ B په بیه دی. د A پېرل یعنې B اچول او A ایستل؛ نو A کمیاب او ګرانېږي، او هر بل واحد تر مخکیني ګران تمامېږي.
ولې لویه معامله بده بیه اخلي؟
لویه معامله بده بیه اخلي ځکه د حوض نسبت ډېر خوځوي. د خپلې معاملې اغېز ته «پر بیې اغېز» وايي؛ د بیې ښوییدنه (Slippage) د ښودل شوي نرخ او ترلاسه شوې اندازې توپیر دی، د لېږد د انتظار پر مهال د بازار خوځښت په شمول. لږ تر لږه ترلاسه کېدونکی ټیټ حد دی: له هغه کم، سواپ نه ترسره کېږي.
ژور حوضونه لویې معاملې زغمي، کوچني ژر خوځېږي. په همغه حوض کې، له فیس پرته:
د بیې ښوییدنه (Slippage) څه ده؟
- د ۱ A پېرل: ۹۹ A او نږدې ۱۰,۱۰۱ B پاتې کېږي؛ نږدې ۱۰۱ B ورکوئ، د پیل له بیې شاوخوا ۱ سلنه لوړ.
- د ۱۰ A پېرل: ۹۰ A او نږدې ۱۱,۱۱۱ B پاتې کېږي؛ نږدې ۱,۱۱۱ B ورکوئ، د هر A لپاره ۱۱۱ B.
- د ۵۰ A پېرل: ۵۰ A او ۲۰,۰۰۰ B پاتې کېږي؛ ۱۰,۰۰۰ B ورکوئ، په منځني ډول د هر A لپاره ۲۰۰ B، او د حوض بیه د هر A لپاره ۴۰۰ B ته رسېږي.
نقدینګي برابرول څه دي او د LP انعام له کومه راځي؟
نقدینګي برابرول یعنې د یوې جوړې دواړه ټوکنونه حوض ته سپارل ترڅو نور پرې معامله وکړي. په کلاسیک حوض کې له هر ټوکن برابر ارزښت اچوئ او LP ټوکن اخلئ چې ستاسو د برخې رسید دی.
هر سواپ کوچنی فیس ورکوي چې د برخې په تناسب وېشل کېږي: د حوض ۲ سلنه ولرئ، د فیسونو ۲ سلنه اخلئ. ټوله اندازه د معاملو په حجم پورې اړه لري، نو اعلان شوې کلنۍ سلنه اټکل دی، ژمنه نه.
- تشویقي ټوکنونه: ځینې حوضونه اضافي ټوکنونه، اکثراً د پروژې خپل ټوکن، هم ورکوي (ییلډ فارمینګ یا Yield Farming)؛ د ترلاسه کوونکو په پلور یې ارزښت ژر غورځي.
- ایستل: LP ټوکن بېرته ورکوئ او د دواړو ټوکنونو برخه د حوض په اوسني نسبت اخلئ، چې ښايي له زېرمې توپیر ولري. د LP ټوکن خاوند د همغې برخې خاوند دی.
- متمرکزه نقدینګي: ځینې ډیزاینونه برابروونکي ته د بیې ساحه ټاکل ورکوي؛ دننه ډېر فیس ګټي، بهر هېڅ نه ګټي او یوازې یو ټوکن لري، او موقتي تاوان لوی وي.
موقتي تاوان (Impermanent Loss) څه دی؟ د بېلګې سره
موقتي تاوان دا دی چې د دوو ټوکنونو د بیو له لرې کېدو وروسته د نقدینګۍ برابروونکي برخه د همغو ټوکنونو له ساده ساتلو لږ ارزي. کله چې A بل ځای ګران شي، آربیټراژ کوونکي یې له حوض اخلي او حوض له ګران شوي ټوکن لږ ساتي.
فرضي بېلګه، له فیس پرته: ټول حوض، ۱۰۰ A او ۱۰,۰۰۰ B، ستاسو دی او د هر A په ۱۰۰ B بیه ۲۰,۰۰۰ B ارزي. د A بیه ۴۰۰ B ته پورته کېږي او آربیټراژ حوض ۵۰ A او ۲۰,۰۰۰ B ته رسوي، ځکه ۵۰ × ۲۰,۰۰۰ لا هم ۱,۰۰۰,۰۰۰ دی. ستاسو برخه اوس ۵۰ × ۴۰۰ + ۲۰,۰۰۰ = ۴۰,۰۰۰ B ارزي، خو د ۱۰۰ A او ۱۰,۰۰۰ B ساتل به ۱۰۰ × ۴۰۰ + ۱۰,۰۰۰ = ۵۰,۰۰۰ B وو: له ساتلو ۲۰ سلنه کم، خو تر پیل ډېر.
د کلاسیک ۵۰/۵۰ حوض عمومي فورمول: IL = ۲√r ÷ (۱ + r) − ۱، چې r ښيي د یوه ټوکن بیه د بل په پرتله څو چنده شوې. دوه چنده: شاوخوا −۵.۷ سلنه؛ څلور چنده: −۲۰ سلنه؛ نیمایي: هم −۵.۷ سلنه.
موقتي ورته ځکه وايي چې که بیې ستاسو د ننوتو ټکي ته بېرته راشي، له منځه ځي؛ که د بیو د لرې والي پر مهال وباسئ، دایمي کېږي. فیسونه ښايي دا جبران کړي یا یې ونه کړي. د دوو ډالري ثابتو کوینونو حوض معمولاً ډېر لږ موقتي تاوان لري، خو د ډالر له تړاو د وتلو (Depeg) او د قرارداد خطر یې لا شته.
ساتل، نقدینګي برابرول که سټیکینګ؟
نقدینګي برابرول اکثراً له سټیکینګ سره پرتله کېږي، خو عاید او خطر یې له بېلو ځایونو راځي. سټیکینګ د ونډې ثبوت شبکې کوینونه د هغې د خوندیتوب لپاره قفلوي، او نقدینګي برابرول دوه ټوکنونه د نورو د معاملې زېرمه کوي. جدول عمومي دی؛ جزیات په شبکې او حوض پورې اړه لري.
| لاره | په لاس کې مو څه دي | عاید له کومه راځي | اصلي خطر |
|---|---|---|---|
| یوازې ساتل | پخپله کوینونه، ستاسو په خپله بټوه کې | عاید نشته؛ یوازې د بیې بدلون | د کوینونو د بیې راټیټېدل |
| نقدینګي برابرول | LP ټوکن د حوض د دوو ټوکنونو د یوې برخې لپاره | د سواپ فیسونو برخه، کله تشویقي ټوکنونه | موقتي تاوان، د قرارداد تېروتنې، رګ پل |
| سټیکینګ | د ونډې ثبوت شبکې کوینونه، قفل شوي یا تاییدوونکي ته سپارل شوي | د بلاکونو په تایید کې د مرستې لپاره د شبکې انعام | د بیې بدلون، د قفل موده، جریمې، د حوض د قرارداد خطر |
د نقدینګۍ حوضونو خطرونه کوم دي؟
فیسونه او موقتي تاوان د کیسې یوه برخه ده؛ دا خطرونه ښايي ډېر ګران تمام شي:
پمپ او ډمپ او له رګ پل سره یې توپیر
- د سمارټ قرارداد تېروتنې: په کوډ کې نیمګړتیا برید کوونکي ته د حوض د تشولو لار ورکولی شي، بې له بېرته راګرځېدو.
- رګ پل (Rug Pull) او جعلي حوضونه: د ټوکن جوړوونکي حوض جوړوي، پېرودونکي او برابروونکي راکاږي، بیا نقدینګي باسي. جعلي حوضونه د مشهورو نومونو کاپي ټوکنونه هم لېستوي.
- ناوړه اجازې: په EVM شبکو کې نقدینګي اچول په یوه اجازه (approval) پیلېږي چې قرارداد ستاسو ټوکنونه ولګوي؛ جعلي سایټ ښايي نامحدوده اجازه وغواړي او وروسته یې تش کړي.
- کمه نقدینګي: په کوچني حوض کې ستاسو خپل ننوتل یا وتل بیه خوځوي، او کم نقدینه ټوکن ستونزمن پلورل کېږي.
- د بیې بدلون: دواړه ټوکنونه کېدای شي یوځای راټیټ شي، او موقتي تاوان د بازار پر تاوان ورزیاتېږي.
- غیر واقعي ګټې: ډېره لوړه اعلان شوې ګټه معمولاً د تشویقي ټوکنونو له چاپولو یا د پونزي په څېر طرحې راځي.
آیا ولتیفای د نقدینګۍ حوض لري؟
نه. ولتیفای د نقدینګۍ حوض، نقدینګي برابرول، ییلډ فارمینګ یا LP ټوکنونه نه لري، او دا لارښود د نقدینګۍ برابرولو سپارښتنه نه کوي.
هلته چې فعاله وي، ولتیفای «تبادله» لري: له خپلې بټوې د کوینونو او شبکو ترمنځ بدلول. له لاسلیک مخکې د تبادلې پاڼه «لږ تر لږه ترلاسه کېدونکی» او فیسونه ښيي، او کیلي مو هېڅکله له موبایل نه وځي.
